بنوك أسيوية تبدأ وقف رفع أسعار الفائدة.. هل تجاوزت ذروة التضخم؟

بعض البلدان الآسيوية توقفت عن رفع أسعار الفائدة

واحدًا تلو الآخر، توقف البلدان في آسيا والمحيط الهادئ مؤقتًا عن دوراتها التشديدية هذا العام بعد أن حاولت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم مواكبة الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2022.

في حين أن التضخم في المنطقة لا يزال أعلى بكثير من أهداف البنوك المركزية، يبدو أن مشكلة موازنة النمو الاقتصادي والعملات المتدنية  تتراجع في الوقت الحالي.

تراجع مؤشر الدولار على نطاق واسع الآن وسط توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد ينهي قريبًا دورة التضييق، كما يُنظر إلى التضخم على أنه أقل ثباتًا في المنطقة مقارنة بالولايات المتحدة وأوروبا.

قال اقتصاديون من بنك أوف أميركا بقيادة هيلين تشياو إن التضخم في الأسواق الناشئة في آسيا بلغ ذروته بالفعل وبدأ في التراجع في المنطقة.

في الواقع، يقول الاقتصاديون إن بعض البنوك المركزية ربما تكون قد وصلت بالفعل إلى نهاية دورات التشديد الخاصة بها ويمكن أن تبدأ في تحويل تركيزها إلى ما سيحفز النمو من خلال تخفيضات أسعار الفائدة.

لا تزال الصين واليابان من الدول المتطرفة في دورة التشديد العالمية الحالية، وفيما يلي البنوك المركزية الأخرى في المنطقة التي أوقفت الدورات التشديدية في الوقت الحالي، وما قد ينتهي بهم الأمر بعد ذلك.

كوريا الجنوبية

كان بنك كوريا أول من أبقى معدلات الفائدة ثابتة بعد أن كان من أوائل الدول التي رفعت في وقت الوباء – ويمكن أن يصبح أول من خفض أسعار الفائدة في المنطقة.

عارض محافظ البنك المركزي ري تشانغ يونغ التوقعات بخفض سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، حيث أبقى بنك كوريا أسعاره ثابتة مرتين بعد سبع زيادات متتالية في عام 2022.

الاقتصاديون في Citi و ING هم من بين أولئك الذين يأخذون هذه النظرة بحذر. ويتوقعون أن يخفض بنك كوريا المركزي أسعار الفائدة مع تراجع التضخم إلى المستوى المستهدف وظهور مدى الضرر الاقتصادي الناجم عن دورة التضييق.

قال الخبير الاقتصادي في سيتي تشوي جي-أوك في مذكرة بتاريخ 12 أبريل، “من المرجح أن يبدأ بنك كوريا دورة خفض أسعار الفائدة في أغسطس 23 نحو 2.00% بنهاية عام 2024، بافتراض أن مستوى السعر الحقيقي المحايد وهدف التضخم عند 2%”.

أستراليا

تحدى بنك الاحتياطي الأسترالي توقعات السوق برفع آخر في مارس عندما أبقى البنك المركزي هدف سعره النقدي ثابتًا عند 3.60% – كان أول توقف منذ بدء دورة التضييق في مايو 2022.

قام البنك المركزي، على غرار كوريا الجنوبية، بالتراجع عن إغلاق الباب بالكامل في ظل ارتفاع أسعار الفائدة. في الواقع، أشار صراحة إلى أنه لا تزال هناك حاجة إلى مزيد من التشديد.

وقال بنك الاحتياطي الأسترالي في بيان: “يتوقع المجلس أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من التشديد في السياسة النقدية لضمان عودة التضخم إلى الهدف”.

وقالت الخبيرة الاقتصادية ديانا موسينا من AMP في مذكرة في 4 أبريل: “وجهة نظرنا هي أن تدفق البيانات سيستمر مخيبًا للآمال في الاتجاه الهبوطي في الأشهر المقبلة ولن يكون هناك ما يبرر ارتفاع الأسعار”، مضيفة أنها تتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في الخفض بنهاية العام.

الهند

ثبت بنك الاحتياطي الهندي معدل إعادة الشراء في سياسته عند 6.5% في آخر اجتماع لسياسة البنك المركزي في أبريل، على الرغم من توقعات الاقتصاديين بأن البنك المركزي سيرفع 25 نقطة أساس.

قال محافظ البنك المركزي شاكتيكانتا داس إنه يتوقع أن يتراجع التضخم على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، إلى جانب خفض البنك المركزي توقعاته للتضخم من 5.3% إلى 5.2% للسنة المالية التي تبدأ في أبريل.

وأظهرت بيانات رفينيتيف أن الاقتصاديين في جيه بي مورجان وسوسيتيه جنرال هم من بين أولئك الذين يتوقعون خفض بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.25% بحلول الربع الرابع من عام 2023 وخفضًا آخر إلى 6.00% بحلول الربع الأول من عام 2024.

جنوب شرق آسيا

أوقفت البنوك المركزية في إندونيسيا وماليزيا رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في الوقت الحالي.

أبقى بنك إندونيسيا إندونيسيا معدل إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام ثابتًا مرة أخرى عند 5.75% للحركة الثانية على التوالي، قائلاً إن المعدل الحالي كافٍ لتوجيه التضخم الأساسي إلى النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 2% و 4% خلال عام 2023.

وأبقت سلطة النقد في سنغافورة على سياستها النقدية دون تغيير، وحذرت من النمو القاتم للعام المقبل في بيانها.

قال البنك المركزي في أحدث بيان لسياسته إنه يتوقع أن يبلغ معدل التضخم الأساسي 3.5% إلى 4.5% لكامل عام 2023.

وأبقى بنك ماليزيا على معدل سياسته الليلية عند 2.75% في مارس، بعد أن شهد الاقتصاد نموًا قويًا في عام 2022 ونما بنسبة 8.7% العام الماضي، ”مدفوعًا بانتعاش إنفاق القطاعين الخاص والعام بعد إعادة فتح الاقتصاد بالكامل.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.7% على أساس سنوي في فبراير. ويتراوح هدف التضخم الماليزي ما بين 3% إلى 4%، وفقًا لبيانات رفينيتيف. سيعقد اجتماع السياسة النقدية القادم للبنك المركزي في 3 مايو.

لا توقف حتى الآن

ومع ذلك، لا تزال هناك بنوك مركزية في المنطقة استمرت في رفع أسعار الفائدة، بما في ذلك نيوزيلندا وتايلاند.

فاجأ بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسواق في وقت سابق من هذا الشهر برفع 50 نقطة أساس إلى 5.25%، متجاوزًا التوقعات برفع أقل. لا تزال البلاد تصارع تضخم الاقتصاد بنسبة 7.2%، ومن المقرر عقد الاجتماع القادم للبنك المركزي في 24 مايو.

رفع بنك تايلاند سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.75% في اجتماعه في مارس، وقال إنه يرى “استمرارًا للتطبيع التدريجي للسياسة ليكون مناسبًا في ضوء توقعات النمو والتضخم”، ويجتمع البنك المركزي التايلاندي مرة أخرى في 31 مايو.