الرهان الخاسر.. لماذا فشل الذهب والعملات الرقمية في مواجهة التضخم؟

غالبًا ما يتم اعتبار الذهب والعملات المشفرة كاستثمارات مقاومة للتضخم، ولكن مع ارتفاع الأسعار بأسرع وتيرة لها منذ عقود، لم يكن أداء أي منهما جيدًا وسط ارتفاع التضخم في عام 2022.

يشار إلى العملات المشفرة باسم “الذهب الرقمي” نظرًا لأنها، مثل الذهب، استثمارات مضاربة يمكن نظريًا استخدامها كعملة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المعروض من الذهب والعملات المشفرة مثل البيتكوين مقيد بدرجة أكبر بكثير من المعروض بالدولار الأمريكي، والذي يمكن أن يزيده الاحتياطي الفيدرالي بسهولة. من الناحية النظرية، يجب أن تجعل هذه الندرة هذه الأصول أكثر مقاومة لارتفاع التضخم.

لكن ما حدث كان العكس، فانخفضت عملة البيتكوين، العملة الرقمية الأكثر شهرة في العالم، بنسبة 71٪ تقريبًا في 23 سبتمبر من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 65000 دولار في نوفمبر، وانخفضت أسعار الذهب أيضًا بنسبة 20٪ تقريبًا في نفس اليوم، انخفاضًا من ذروة شهر مارس الأخيرة.

أداء العملات المشفرة

تعرضت أسعار العملات المشفرة لضربة في وقت سابق من هذا العام، بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم.

انخفض سعر البيتكوين إلى ما يقرب من ثلث ذروته، حيث كان أعلى بقليل من 18000 دولار في 23 سبتمبر.

يقول ديفيد هاس، المخطط المالي المعتمد (CFP) في Cereus Financial Advisors: “أعتقد أن الارتفاع في العملات المشفرة قبل هذا العام كان بسبب أسعار الفائدة المنخفضة للغاية، مما يجعل الأصول ذات المخاطر جذابة”.

ويوضح هاس “عندما كان الناس أمام خيار الاستثمار بفائدة قليلة أو بدون فائدة، قرروا الاستثمار في العملات المشفرة والأصول الأخرى، لكن مع ارتفاع أسعار الفائدة، اختفت هذه السيولة وفجأة زال الطلب على هذه الأصول”.

يقول هاس إن قيمة هذه الأصول قد تستقر وتتحسن لاحقًا في فترة الركود، عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أو يتوقف عن رفع أسعار الفائدة.

أداء الذهب

على الرغم من تاريخ الذهب الطويل كسلعة نادرة، انخفضت أسعار الذهب إلى 1645 دولارًا في 23 سبتمبر، بعيدة عن ذروة مارس التي وصلت لـ 2069 دولارًا .

يقول كيفين لوم، مؤسس Foundry Financial، إن الذهب يحمل القوة الشرائية على كدى فترة طويلة من الزمن، على سبيل المثال قد تصل لأكثر من 100 عام، لكنه يوفر حماية قليلة جدًا ضد التضخم على المدى القصير.

كان أحد العوامل الرئيسية في انخفاض الذهب هو قوة الدولار الأمريكي، الذي وصل إلى أعلى نقطة له منذ عقدين هذا الأسبوع.

لقد دفع التباطؤ الاقتصادي في الصين وأوروبا، المستثمرين للدولار، والذي يعتبر ملاذًا آمنًا في أوقات الاضطراب الاقتصادي العالمي، ومن المعروف أن أسعار الذهب تنخفض عندما يكون الدولار قويًا.

يشير لوم لسبب اعتبار الكثير من الناس أن الذهب وسيلة للتحوط من التضخم، فيقول “بين عامي 1972 و 1980، ارتفع الذهب من 38 دولارًا للأوقية إلى أكثر من 600 دولار، وأي شخص عاش تلك الفترة من التاريخ، سيكون مقتنعًا إلى الأبد بأن الذهب هو التحوط النهائي ضد التضخم”.

لكن يوضح أن أسعار الذهب خلال تلك الفترة كانت نتيجة فقاعة الأصول المتعلقة بنهاية معيار الذهب في الولايات المتحدة، مضيفًا: “منذ ذلك الوقت، أثبت الذهب أنه وسيلة تحوط غير موثوق بها ضد التضخم”.